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按照再融资规模排序分别为苏宁易购、东旭光电、永泰能源、洛阳钼业、维信诺、天茂集团、比亚迪、广汇汽车、TCL集团、永辉超市、东旭蓝天、三安光电、新湖中宝和龙蟒佰利。其中比亚迪、三安光电、新湖中宝近十年来的累计净利超过再融资规模，分别为后者的1.62倍、1.38倍和2.03倍；苏宁易购、洛阳钼业、广汇汽车该周期内的累计净利与再融资规模相当，分别为后者的0.94倍、0.88倍和0.86倍。

具有同样特征的还有华夏幸福实际控制人王学文旗下的维信诺，数据显示近十年来其合计再融资150亿元，但同期净利却呈现出2.32亿元的亏损，维信诺也是唯一一家近十年来融资超百亿但合计净利为负的民企上市公司。这也与维信诺2016年实控人变更、2018年重组上市偶发因素有关，Wind显示上述150亿元再融资发生在2018年初。

· 173-2113-8343天风证券汽车行业分析师，约翰霍普金斯大学金融学硕士，主要覆盖汽车零部件、乘用车。文 康 · 188-0197-0629天风证券汽车行业分析师，上海交通大学机械工程学士，动力工程硕士，主要覆盖商用车、乘用车。陈 嫣 · 136-6179-8000

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佣金率进一步下降？据东方财富Choice数据库统计，截至4月2日，在36家A股上市券商中，已有24家公布了2017年度业绩报告。在这些券商中，在手续费及佣金净收入这一分部中，能够实现正增长的公司寥寥无几。4月3日，麦肯锡发布《券商零售经纪业务转型》报告，全球董事合伙人黄河在发布会上表示，中国券商行业近十年来，经纪业务佣金率及收入占比持续降低，2017年降至30%，为史上最低水平。而2017年的行业平均佣金率也降至万分之3.4的历史低位。

内容要点一网打尽一是允许外资控股合资证券公司。合资证券公司的境内股东条件与其他证券公司的股东条件一致；体现外资由参转控，将规则名称由原来的《外资参股证券公司设立规则》改为《外商投资证券公司管理办法》。二是逐步放开合资证券公司业务范围。允许新设合资证券公司根据自身情况，依法有序申请证券业务，初始业务范围需与控股股东或者第一大股东的证券业务经验相匹配。